行业: TMT开云体育

股价: 613.78 好意思元

主见价: 710 好意思元（+15.68%)

市值：15494 亿好意思元

季度事迹提要

公司24Q3总收入405.9亿好意思元，同比增长18.9%，高于公司上季度开辟中值的397.5亿好意思元及彭博一致预期的403亿好意思元。1）Family of Apps收入403.2亿好意思元，其中告白收入398.9亿好意思元，同比增长26.8%。2）Reality Labs收入2.7亿好意思元，同比增长28.6%。GAAP净利润156.9亿好意思元，同比增长35.4%，高于一致预期的135.9亿好意思元。摊薄后每股收益6.03好意思元，高于一致预期的5.24好意思元。成本开支92亿好意思元，，主要用于投资数据中心、行状器、鸠合基础步地。公司展望24Q4总收入将介于450-480亿好意思元，开辟中值高于一致预期的461亿好意思元。

AI助力告白系统效果升迁

公司暗示当前其告白系统不详研究用户在看到告白之前和之后所采取的一系列作为。昔日告白系统只可将这些作为汇总在沿路，而不成映射出这些作为的司法。这种新步伐使系统不详更好地预测受众对特定告白的响应。自本年上半年公司选拔新模子以来，阐发在采选细分市集进行的测试，告白滚动率增长了2%至4%。生成式AI方面，当前有最初100万告白商使用了生成式AI器具，仅10月就创建了最初1500 万个告白，滚动率升迁 7%。

Reels短视频货币化材干升迁

本季度公司整个APP日活用户（DAP）环比增长500万至32.9亿，东说念主均收入为12.29好意思元。WhatsApp公共逐日通话量已最初20亿，Threads当今每月有近2.75亿活跃用户，逐日新增用户最初100万。告白展示量同比增长7%，增速络续放缓。告白CPM同比增长11%，比拟二季度的10%出现加快。轮廓来看是公司的短视频居品ROI材干升迁，同期莫得过度增多告白加载率的共同作用限制。

主见价710好意思元，买入评级

公司告白ARPU及库存执续增长带动收入升迁，重复AI带来的效果升迁，将执续开释利润。咱们觉得公司畴昔三年的利润增长将较为彰着，上调2024-2026年净利润预测至585/651/747亿好意思元，三年复合增速24.10%。选拔DCF法估值，WACC为9%，始终增长率为3.0%，主见价710好意思元，买入评级。

风险

1）宏不雅经济下行风险；2）VR业务不足预期风险；3）告白行业竞争加重风险；4）用户数据关连监管风险。

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